乖宝宠物食品集团股份有限公司主营业务为宠物食品的研发、生产和销售。公司主要产品包括科学营养配方的主粮系列，以畜禽肉、鱼肉等为主要原料的零食系列以及含冻干卵磷脂、乳酸钙等功能原料的保健品系列。
　　乖宝宠物（301498）近期表现出色，股价创出2月以来的反弹新高，区间最大涨幅66.78%。
　　公开资料显示：乖宝宠物食品集团股份有限公司主营业务为宠物食品的研发、生产和销售。公司主要产品包括科学营养配方的主粮系列，以畜禽肉、鱼肉等为主要原料的零食系列以及含冻干卵磷脂、乳酸钙等功能原料的保健品系列。
　　公司近40%的营收源自境外，受益于人民币贬值。2023年一季度，离岸人民币汇率波动区间6.7~7.0；而今年一季度波动区间是7.12~7.28；因此，公司一季度业绩存在高增长的预期。
　　解禁压力：
　　乖宝宠物2月20日公告，截至2024年2月19日收市，公司上市后6个月期末股票收盘价低于公司首次公开发行股票价格39.99元/股，触发相关承诺的履行条件，公司控股股东、实际控制人及其一致行动人等相关股东延长股份锁定期至2027年2月16日。
　　盈利能力：
　　2023年前三季度营收约31.12亿元，同比增加25.11%；归属于上市公司股东的净利润约3.14亿元，同比增加44.99%；基本每股收益0.86元，同比增加43.33%。公司发布的最新业绩预告显示，预计2023年实现归母净利润4.10亿元-4.40亿元，同比增长53.63%-64.87%。据此推测四季度预计实现归母净利润0.96-1.26亿元，同比增长91%-151%。
　　估值水平：
　　公司2023年8月上市发行价39.99元，在2024年初市场异动期，股价一度跌至30元附近。从PE的维度看，目前处于历史估值中轨上方，自2月以来，上行趋势较为明显。
　　后市分析：
　　中国银河03月26日发布研报称，给予乖宝宠物推荐评级。评级理由主要包括：1）乖宝宠物：国产宠物食品龙头扬帆起航；2）宠物食品行业持续扩容，国产龙头替代大有可为；3）公司核心竞争力：品牌、产品、渠道全方位优势，助力高弹性增长。风险提示：原材料价格波动的风险；产品销量不及预期的风险；汇率波动的风险；贸易摩擦的风险。
　　不过目前乖宝宠物已经回到发行价上方，且当前估值对应2023年业绩市盈率约为50倍，性价比并不算高，至于股价是服从趋势继续上行，还是会回归均值，仍然存在悬念。
　　(作者:丁臻宇执业证书:A0680613040001)
（文章来源：巨丰投顾）